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业内:教育投资回归理性

发布:2019-08-22 来源:师徒网(重庆)互联网服务有限公司 阅读:2131

未来网北京5月31日电(记者 梁希理)过去这一年,教育行业发生了令人难以忽略的变化。由于技术和资本的助力,教育行业正在逐步由“小而美”转向“大而强”;与此同时,由于政策和国际形势的影响,资本市场又面临着阶段性的寒冬。
但用华夏桃李资本创始合伙人张爱志的话来说,这却是“冬藏春放”的时机。“冬天是练内功的时候,只有冬天藏好了,春天才能绽放。守正出奇,守住正道,坚持创新,不断创新,追求卓越,在一个行业长期坚持,守正出奇才能在这个行业做出一些让外界觉得厉害的事情。”

“教育行业今天回归到理性,大家开始释放利润,开始注重用户价值。”


华夏桃李资本创始合伙人张爱志。未来网记者 梁希理 摄
教育行业发展相对较慢,但一直稳定增长
在发言中,张爱志还通过对行业内排名第一、第二企业年复合增长率,来分享自己对教育行业“快”“慢”发展的看法。
他表示,“如果把时间放短来看,新东方的股价基本还是有波动的,并不是增长。好未来的则像一个飞机起跑线一样,但是最近一年处于平缓的阶段。我们试着拉长到十年的周期,大家可以看到有公开数据的,如果新东方2008年的营收大概2.93亿美元,2018年的营收已经是31.22亿美元,年复合增长率26%。好未来的年复合增长率从有公开数据开始,是48%。
“这是什么概念?大家可能不一定有感觉,二三十的增长率不算什么,但是不要说48%的年复合增长率,就26.7%的年复合增长率已经很高了,巴菲特的公司年复合增长率多少?也才20%多。”
而如果拉长到15年的周期看,张爱志认为,“按这个复合增长率,好未来的不止48%,新东方也不止26%,我们就拿这个测算,拉长到2004到2019年,这15年的周期按照新东方的增长率是36倍,按照好未来的是358倍。A股第一股价是茅台,茅台去年738亿的收入,15年的时候增长了35倍,排第三名的白酒是洋河,这是增长最快的,2004年的时候大概是4亿,现在是240亿的收入,增长了60倍,也就是说同样放在15年,白酒这个行业已经增长很快了。但是教育行业,同样前面两个公司,新东方跟茅台差不多,好未来的增速放在15年的话,远远不止360倍,因为2004年他们刚刚成立不久。”
张爱志21岁开始创业。他称,如果按照职业生涯30年来算,自己也不过走了一半。过去他也曾思考,接下来15年怎么干?是不是看看别的行业……
但他现在十分肯定的是,“教育行业这些年出现的大公司集中度越来越高,你拿15年来看,在这个产业里面我觉得还有很多的机会。”
他坦言,教育行业相对别的行业慢一些,但是慢的产业里面一直在稳定增长,这是从长远眼光来看的。另外这个行业,其实看一个行业一个公司效率非常重要,这个行业的效率越来越高,越来越升级。
互联网教育趋于冷静 接近好产品和用户
张爱志认为,教育到现在来讲如果按照2C来讲,应该经历了这四个时代的变化或者正在经历3.0往4.0的变化。“新东方算是1.0,输出好老师,然后名师效应,这是1.0,相对粗放型的连锁;好未来是大后台、小前台,用互联网集中应用在研发、营销上,大幅度提升了效率;到VIPKID,不仅在运营上应用互联网,在供应链的整合上也大幅度应用互联网,他把供应侧的效率大幅度提升,原来得到一个外教的辅导效率比较低,必须要当面,现在在线上完全可以实现。”
他认为,互联网教育从2014年起飞至今,泡沫越来越少,市场趋于冷静。“早在2015年的时候,二级市场上基本没有多少懂教育的,你只要讲教育怎么挣钱,回去看看股价就可以涨停。但是今天已经不是这样了,所以到今天来看这个产业回归到理性,大家开始释放利润,开始注重用户价值。”
“我给大家一个数据,这三家公司做到一百亿,新东方花17年,好未来10年,VIPKID花了5年,在同样一波人群里面,不同的时代相近的业务在不一样的阶段,一个是17年,一个10年,一个5年,也就是说我觉得本身不能说辅导效果有很大的变化,但是背后什么原因驱动?你同样做到一个规模,花的时间越来越短,背后是效率。大家可能认为2014年是互联网教育的元年,今天来讲很多人说是不是已经结束了,到了一个顶峰?不是,2014年是大家开始关注资本疯狂进入这个领域的元年。但是互联网教育在去年跟今年,越来越趋于冷静。原来的泡沫越来越少,大家会越来越接近什么?接近于好的产品,接近用户,在数据上看收入、看利润。”
好内容、个性化服务、并购整合三大方向
尽管如他所说,互联网教育已经在从3.0往4.0升级的路上,但他也认为3.0阶段还远没有结束,“是原来好的资产开始真正的变现,原来好的模式在这个细分领域有新的应用。”他指出,回看教育产业的生命周期以及经历了这样一个阶段,可以看到科技在背后的作用越来越大,资本投资的价值开始显现,正是这个产业真正开始规模化,开始蓬勃发展,出现独角兽、超级独角兽的时候。
张爱志也对未来几年教育发展方向作出三个预判:
第一,回归到在线的好内容。“在线好的内容仍然会是机会。越来越适合碎片化的学习跟集中学习,比如像训练营这种模式。”
第二,“当大家获得好内容之后大家需要个性化服务,我认为学、练、测、评等服务AI化,用技术手段驱动行业效果进步的模式,也将是核心增长点。”
第三,行业并购整合将会继续。“素质教育、职业教育、班课等流量的并购整合将是趋势之一 。”张爱志用当年互联网行业整合趋势举例道,“大家觉得互联网后面没声音的时候,行业的整合刚刚开始,美团跟大众,58跟赶集,这才是我们投资者的机会。没有你停下来的时候,你只有不断的观察新机会,去做好准备,只有那样新机会来的时候,才会属于我们。”

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